国家提出农业供给侧结构性改革以来，玉米去库存取得了非常明显的效果。从今年春秋两季东北玉米调研的情况来看，今年国内玉米产量下降1000万吨左右。与之对应的是，需求继续增加，尤其是深加工行业增加速度较快，玉米开始出现产需平衡的格局，年度结转库存有所下降。

　　农业供给侧结构性改革效果显著，体现在价格上，表现为玉米重心不断抬升，市场悲观情绪已经过去，低位买盘积。当然，由于临储庞大的旧作库存还要逐步抛向市场，趋势性上涨不易出现。在没有显著的外部因素推动下，2018年玉米总体将维持区间振荡、低点上移的走势。

　　产需开始平衡

　　由于国家政策的调整，今年东北地区玉米种植面积下降明显，预计2017/2018年度玉米种植面积下降4.5%左右。今年天气理想，玉米单产较高，年度总产量下降1000万吨左右，下降幅度约4%。此外，国家鼓励玉米深加工产业发展，玉米需求有所增长，预计增量达到1300万吨，今年产需基本达到平衡状态，若没有临储拍卖，玉米供应将表现得非常紧张。

　　临储拍卖弥补缺口

　　玉米临储收购政策退出，种植面积下降，而需求不断增长，使得年度结转库存下降。在农业供给侧结构性改革的背景下，在去库存完成以前，预计未来玉米产量不会出现明显增长，因此产需缺口将会拉大，需要储备拍卖来弥补缺口。此外，需要注意的是，过去临储敞开收购时，玉米收割后基本都进入到储备当中，商业库存可被认为维持在低水平。临储退出后情形有所不同，贸易环节的渠道库存有所增加，如此一来，表观消费量出现显著增长，从而对阶段性价格形成支撑。今年临储拍卖玉米累计成交量5740万吨，超出市场预期，在拍卖过程当中成交积，就是因为部分玉米转化为商业库存，贸易活跃度增加，使得社会库存由过去的1000万吨增加到3500万吨(虽然还是库存，但结构改变在一个阶段内是以需求形式体现的)，从而对价格形成支撑。

　　但也应看到，2014年临储玉米5300万吨左右的量在2018年将成为超期库存，需要抛向市场，2015年临储玉米库存还有1.25亿吨，基于今年的供需情况推导，明年产需缺口大概在2100万吨，足以通过拍卖来弥补。玉米去库存是一个相对较长时期的过程，尽管从今年的经验看，拍卖不会明显打压市场价格，但庞大的库存推向市场，玉米期现货要出现趋势性上涨可能性也不大。